Финансовые рынки: новые тренды спроса и предложения

Глобальное финансовое потепление: куда вкладывать деньги

Снижение ключевых ставок, падение доходности депозитов и выбор в пользу брокерских счетов — таковы последствия наступившего кризиса. О трендах и будущем рынка ценных бумаг мы поговорили с ведущим аналитиком QBF Олегом Богдановым.

В России один из самых важных трендов — снижение ключевой ставки, которая находится на исторически низком уровне — 4,25%. Соответственно, доходность депозитов тоже сильно уменьшилась (в среднем не более 4,5%), и многие россияне перешли на брокерские счета. Почему это произошло?

Это тренд уже давно развивается в мире — везде (ключевые.-ред) ставки нулевые и даже отрицательные. Естественно, населению и инвесторам ничего не остается, кроме как искать другие активы и доходность. Они ищут их на рынке акций и облигаций, а также на развивающихся рынках, которые, несмотря чудовищные для экономики события, находятся на историческом максимуме. Разумеется, речь идет о рынке США, хотя и мы (российский рынок ценных бумаг.-ред) тоже подрастаем.

Кроме того, сместилось понимание рисков. Сейчас самые надежные компании — крупные и ликвидные. Они стали надежной альтернативой сбережениям. Акции больших компаний в настоящее время — хорошая альтернатива и лучшие инвестиции для многих.

На какие активы стоит обратить внимание? В чем держать свои деньги?

Я больше ориентируюсь на Китай и Азиатский регион. В тренде «попсовый» ритейл (кофейни и продовольствие), который любит современная молодежь, быстрые сети и интернет. Компании, которые спонсируют технологии, уже выросли в 2-3 раза, а некоторые даже в 4. И это действительно перспективно.

Также стоит обратить внимание на компании, занимающиеся авиацией, например, на Boeing, Airbus и Spirit System. Из наших — Норникель и Яндекс.

Кризис создал фактор роста рынка ценных бумаг и резко изменил монетарную политику. Пандемия кончится, а монетарная политика останется, и будет меняться со временем. Какие риски вы видите? Какие тренды спроса в связи с этим?

Риски, касающиеся возможного изменения монетарной политики, действительно есть. К 20 марта рынок был на минимальных значениях, но с того момента все очень сильно выросло. В будущем может измениться и направление монетарной политики центральных банков.

В настоящее время она везде максимально стимулирующая (ставки отрицательные и разнообразные программы) и настроена на страхование крупного бизнеса. Действует принцип «не дай большому упасть» — центральные банки всячески берегут большие компании и не дают им банкротиться. Эту «эпоху» мы прошли в 2008 году, сейчас этого никто не допустит.

Поэтому сейчас риски инвестиций в акции крупных компаний практические такие же, как в облигации. Грубо говоря, раз им не дадут обанкротиться, значит рисков и вовсе нет. Тогда акции и облигации по факту вообще выравниваются. Раньше при банкротстве акции были на последнем месте, и инвесторы ничего не получали. Сейчас этот риск глобально снижается.

Можно сказать, что мы проживаем период «глобального финансового потепления», когда деньги льются рекой, причем со всех источников: ставки снижают и развитые страны, и развивающиеся. Если же центральные банки изменят свою политику, то самое главное — вовремя «смыться». Важно не упустить этот момент, нужно внимательно следить за его предпосылками. Пока же можно расслабиться и «сидеть» в длинных позициях акций, желательно в крупных компаниях.

А что будет говорить о том, что пришло время «смыться»?

Во-первых, нужно следить за выступлениями спикеров ФРС и позицией президента США Дональда Трампа. Если он пройдет на второй срок, то может вспомнить о том, что такое классический капитализм, и начнет воспитывать американские корпорации. Я не исключаю, что это может произойти. Тогда и ФРС начнет менять свою монетарную логистику. Это будет происходить осторожно и постепенно, но все же будет.

Если посмотреть в прошлое, то мы увидим, что как бы они ни сопротивлялись в начале срока Трампа, они все равно все сделали так, как он сказал. И я верю словам Трампа о том, что до 3 ноября рынок будет находиться на максимальных значениях. Однако что будет дальше?

Нужно пытаться уловить их (ФРС.-ред) намеки на эмоциональном уровне, включить чутье, чтобы почувствовать, что они намерены что-то менять. Также стоит обратить внимание на инфляционные данные, анализировать их в течение нескольких кварталов.